Zloty Polandia: Terpapar saat NBP menunda pengetatan – ING

Frantisek Taborsky dari ING menyoroti inflasi akhir Polandia yang sedikit lebih tinggi dan prakiraan inti yang tidak berubah, dengan sebagian besar anggota Komite Kebijakan Moneter memberikan sinyal bahwa Desember adalah waktu paling awal untuk pembahasan kenaikan suku bunga. Ia berpendapat bahwa pengetatan Bank Nasional Polandia yang tertunda, Dolar yang lebih kuat, dan harga gas rekor membuat Zloty rentan, serta menegaskan kembali ekspektasi bahwa EUR/PLN akan kembali ke kisaran 4,380–4,400.

Sikap NBP yang dovish membebani Zloty

"Inflasi akhir Polandia direvisi sedikit lebih tinggi menjadi 4,1% dari estimasi awal September 4,0%. Prakiraan inflasi inti kami tidak berubah di 3,1%, turun dari 3,3%, dengan rilis hari ini diprakirakan akan mengonfirmasi angka tersebut."

"Sejak pertemuan Bank Nasional Polandia pada bulan Oktober, hampir semua anggota Komite Kebijakan Moneter telah berbicara, memberikan sinyal yang beragam. Sebagian besar terdengar sedikit lebih hawkish dibandingkan Gubernur Adam Glapinski, tetapi mayoritas melihat Desember – bukan November – sebagai waktu paling awal untuk membahas kenaikan suku bunga."

"Semua sepakat bahwa prakiraan baru dan laju disinflasi tahun depan akan menjadi penentu. Wawancara rinci juga berfokus pada langkah pemerintah untuk membatasi harga bahan bakar rumah tangga. Yang disetujui hanya hingga akhir tahun, langkah-langkah ini mengurangi inflasi utama sebesar 0,6-0,7pp."

"Kita dapat berasumsi bahwa langkah-langkah ini dapat diperpanjang hingga Kuartal I jika diperlukan, dengan Kementerian Keuangan mengindikasikan bahwa keputusan akan diambil pada bulan Desember. Ini seharusnya memungkinkan NBP menunda pengetatan lebih lanjut. Para ekonom kami masih memprakirakan kenaikan suku bunga akan dimulai pada Kuartal I tahun depan, dengan total pengetatan sebesar 50bp."

"IHK inti AS yang lebih kuat dari prakiraan kemarin menghentikan kenaikan mata uang CEE dan mendorong sentimen kembali ke mode risk-off. Pandangan bearish kami terhadap FX CEE tetap tidak berubah: Dolar AS yang lebih kuat dan harga gas yang mencapai rekor tertinggi akan menyulitkan mata uang regional untuk mempertahankan kenaikan."

"PLN tampak sangat rentan mengingat sikap dovish NBP dibandingkan dengan harga pasar. Karena itu, kami terus memprakirakan EUR/PLN akan kembali ke kisaran 4,380-4,400."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)