Tanpa ECB, Italia Akan Tinggalkan Zona Euro – Natixis

Intervensi ECB telah menyebabkan pengetatan spread yield jangka panjang antara Italia dan Jerman. Analisis statistik mengindikasikan bahwa tanpa intervensi ECB, spread yield Italia/Jerman hari ini akan 400 basis poin, dibandingkan dengan sekitar 170 basis poin spread aktual, para ekonom di Natixis menginformasikan.

Kutipan utama

“Pembelian obligasi ECB telah mendorong turunnya suku bunga jangka panjang bebas-risiko di Zona Euro, membuat investor beralih ke obligasi yang lebih berisiko, termasuk di Italia. Selain itu, ECB (via Bank of Italy) membeli obligasi Italia secara langsung dan, di bawah program PEPP, bahkan mampu membuat Italia kelebihan dalam pembeliannya. Semua ini telah menyebabkan pengetatan spread yield antara Italia dan Jerman."

“Spread yield antara Italia dan Jerman biasanya tergantung pada gap antara rasio utang publik Italia dan Jerman, gap pertumbuhan potensial antara Italia dan Jerman (potensi pertumbuhan menentukan kapasitas untuk mengurangi rasio utang dan kesenjangan antara neraca transaksi berjalan Italia dan Jerman."

"Tanpa intervensi ECB, spread yield 10-tahun antara Italia dan Jerman sekarang akan 400 basis poin. Italia akan meminjam di 3,6%, yang akan menyebabkan pembayaran bunga utang publiknya naik sebesar 3 poin persentase dari PDB dan ketidakmungkinan mempertahankan solvabilitas fiskal."