ECB: Pondasi Telah Diletakkan Untuk Perubahan Pada Panduan - Rabobank

Meskipun panduan ke depan tidak berubah, Draghi meletakkan pondasi lebih lanjut untuk setiap perubahan dalam panduan ini, atau - melihat lebih jauh ke depan - pembelian aset bersih, menurut analis di Rabobank.

Kutipan utama

"Presiden ECB menggarisbawahi bahwa seiring berlanjutnya ekspansi ekonomi, pembelian aset bersih tidak terhindarkan menjadi bagian yang kurang penting dari kebijakan moneter ECB. Dia menegaskan kembali bahwa sikap kebijakan akan tetap akomodatif meskipun Dewan Gubernur semakin yakin bahwa inflasi akan mencapai targetnya, dengan sikap akomodatif ini terutama didorong oleh ukuran neraca, reinvestasi, dan panduan suku bunga ECB - bukan pembelian aset bersih yang saat ini menadi sebagian besar perhatian pasar."

"Pandangan ini terbagi secara luas di antara anggota Dewan. Setelah berbagai komentar dengan berbagai pendapat berasal dari anggota Dewan Gubernur yang berbeda pada bulan lalu, Draghi meyakinkan para pendengarnya bahwa tidak ada perbedaan opini yang mendalam dan eksistensial. Sebaliknya, Dewan Gubernur dikatakan sebagian besar terbagi mengenai waktu perubahan kebijakan tertentu, bukan langkah atau urutan tindakan yang harus diambil."

"Dalam hal ini, Draghi mencatat bahwa kurva pasar uang telah sedikit bergeser. Sebagian, Draghi menghubungkan ini dengan perbaikan kondisi ekonomi, namun dia juga menyarankan agar pasar memiliki harga yang sedikit mahal sehubungan dengan waktu kenaikan suku bunga pertama. Presiden Draghi menekankan "masa lalu" ketika dia menyebutkan urutan yang dimaksudkan bahwa suku bunga tidak akan bergerak sampai melewati akhir pembelian aset bersih, dan bahkan secara eksplisit menyatakan bahwa "berdasarkan data hari ini dan proyeksi hari ini, saya hanya melihat sedikit kemungkinan sama sekali bahwa suku bunga bisa dinaikkan tahun ini."

"Kejadian langka intervensi kuat dan spesifik ini sejalan dengan harapan kami. Namun, upaya intervensi hanya sedikit efektif. Dengan mengikuti kurva forward Eonia, suku bunga di wilayah 9-12 bulan sekarang pasti lebih rendah dari pada pertengahan Januari, namun tingkat kenaikannya tetap tinggi dibandingkan tingkat di sekitar periode pertemuan bulan Desember; Dengan demikian kami berpendapat bahwa bagian kurva ini mungkin masih memiliki ruang untuk bergerak."