11 Jan 2018
USD: Trump Yang Tidak Bisa Diprediksi Adalah Pilar Utama Pandangan Dolar Bearish - ING
FXStreet - Viraj Patel, Analis Riset di ING, mengemukakan bahwa meskipun ada laporan yang belum dikonfirmasi bahwa China ingin mengurangi kepemilikan Treasury AS mereka menambah bahan bakar sell-off awal tahun di pasar obligasi global kemarin, mereka tetap agak enggan mengkalkulasikan ini ke daftar alasan untuk risiko positif terhadap yield obligasi global (yaitu, meningkatnya ekspektasi inflasi karena harga minyak yang lebih tinggi dan pembicaraan tapering QE global).
Kutipan Utama
"Pejabat pemerintah China sejak itu tidak menganggap penting laporan tersebut - mencatat bahwa mereka hanya ingin mendiversifikasi kepemilikan cadangan FX mereka. Tetapi bahkan alasan untuk melakukan hal tersebut adalah tanda yang jelas dari daya tarik jangka menengah USD - dan tidak terlalu berbeda dengan alasan yang lebih luas yang telah kami garisbawahi sebelumnya. Untuk ekonomi AS pada tahap terakhir siklus ekonominya, faktor struktural seperti risiko defisit kembar - serta efek ekonomi dan pemulangan yang ambigu dari RUU Pajak GOP, valuasi aset AS yang relatif dan peluang investasi emas yang lebih baik di luar AS - adalah mengapa kami menganggap $ kehilangan statusnya sebagai mata uang investasi."
"Tapi sama-sama lingkungan politik AS yang rapuh menjelang setengah semester November juga mengurangi daya tarik investasi USD. 'America First' Trump yang tidak bisa diprediksi tidak diragukan lagi merupakan faktor mengerikan bagi investor global. Pidato Presiden Negara Bagian pada akhir bulan ini bisa menjadi momen yang menentukan bagi pasar di 2018; seperti yang telah kita lihat dengan kebisingan pembubaran NAFTA (walaupun ada desas-desus yang tidak pasti), kami percaya bahwa anti-perdagangan, fokus kebijakan 'America First' akan negatif bagi USD - terutama terhadap surplus neraca transaksi berjalan seperti EUR (akhir-2018 target 1,30) dan JPY (di luar risiko pergerakan ke 100-105 pada akhir tahun). Setiap koreksi lebih tinggi DXY cenderung dibatasi 93,00."
Kutipan Utama
"Pejabat pemerintah China sejak itu tidak menganggap penting laporan tersebut - mencatat bahwa mereka hanya ingin mendiversifikasi kepemilikan cadangan FX mereka. Tetapi bahkan alasan untuk melakukan hal tersebut adalah tanda yang jelas dari daya tarik jangka menengah USD - dan tidak terlalu berbeda dengan alasan yang lebih luas yang telah kami garisbawahi sebelumnya. Untuk ekonomi AS pada tahap terakhir siklus ekonominya, faktor struktural seperti risiko defisit kembar - serta efek ekonomi dan pemulangan yang ambigu dari RUU Pajak GOP, valuasi aset AS yang relatif dan peluang investasi emas yang lebih baik di luar AS - adalah mengapa kami menganggap $ kehilangan statusnya sebagai mata uang investasi."
"Tapi sama-sama lingkungan politik AS yang rapuh menjelang setengah semester November juga mengurangi daya tarik investasi USD. 'America First' Trump yang tidak bisa diprediksi tidak diragukan lagi merupakan faktor mengerikan bagi investor global. Pidato Presiden Negara Bagian pada akhir bulan ini bisa menjadi momen yang menentukan bagi pasar di 2018; seperti yang telah kita lihat dengan kebisingan pembubaran NAFTA (walaupun ada desas-desus yang tidak pasti), kami percaya bahwa anti-perdagangan, fokus kebijakan 'America First' akan negatif bagi USD - terutama terhadap surplus neraca transaksi berjalan seperti EUR (akhir-2018 target 1,30) dan JPY (di luar risiko pergerakan ke 100-105 pada akhir tahun). Setiap koreksi lebih tinggi DXY cenderung dibatasi 93,00."