20 Oct 2017
ECB Tidak Siap Untuk Menghentikan – Westpac
FXStreet - Pertemuan kebijakan ECB Kamis depan akan menjadi lebih menarik untuk pasar daripada pertemuan FOMC beberapa hari kemudian, menurut Sean Callow, Analis Riset di Westpac.
Kutipan utama
"Pada pertemuan Dewan Gubernur September, Presiden Draghi mengatakan bahwa "Mungkin sebagian besar keputusan ini akan diambil pada bulan Oktober", ketika ditanya tentang laju pelonggaran kuantitatif."
"Untuk diingat, ECB membeli obligasi dengan apa yang dicetak dengan efektif pada laju bulanan € 60 miliar, sebuah program "yang dimaksudkan untuk dijalankan sampai akhir Desember 2017, atau lebih jauh lagi, jika perlu." Sampai akhir September, Pembelian itu mencapai € 2,1 triliun. Beberapa bulan yang lalu, Draghi mengatakan bahwa dia tidak berpikir akan ada akhir yang "mendadak" bagi program ini. Maka perdebatannya bukan membahas apakah QE akan berlanjut pada 2018 tapi seberapa cepat."
"'Sumber' berita ECB mengklaim sebuah perdebatan internal seputar penurunan kecepatan QE yang cukup besar, dari 60 miliar Euro menjadi 25-40 miliar Euro dari Januari 2018, mungkin mengurangi sepanjang jalan menuju kesimpulan Sep 2018 sementara. Sebuah keputusan sepanjang garis ini sebagian besar akan diperhitungkan namun masih dapat merusak Euro, karena ECB mengkonfirmasi bahwa kebijakan tersebut akan tetap sangat longgar hingga tahun depan. Selain itu, suku bunga tidak akan dinaikkan sampai "melewati cakrawala pembelian aset bersih kami."
"Jadi kita mungkin tidak melihat adanya kenaikan suku bunga resmi Zona Euro sampai setidaknya 2019. Sementara itu, pejabat Fed terus membebani pertumbuhan dan cenderung menaikkan suku bunga agak lebih dari yang diperkirakan di pasar uang. Seperti ditunjukkan oleh grafik, premi imbal hasil pada note Treasury 2 tahun terhadap bund Jerman telah meningkat tajam dalam beberapa pekan terakhir, dengan alasan EUR/USD jatuh lebih jauh dari area sensitif ECB 1,20 daripada sejauh ini. 1,15-1,16 tidak mengejutkan."
"Dolar AS juga tampaknya menemukan beberapa dukungan dari kemajuan bertahap dalam reformasi pajak, dengan senator Republikan terlihat lebih kohesif untuk saat ini. Hal ini menambah kasus AUD/USD untuk terus berjuang di area 0,79-0,80 dalam waktu dekat."
Kutipan utama
"Pada pertemuan Dewan Gubernur September, Presiden Draghi mengatakan bahwa "Mungkin sebagian besar keputusan ini akan diambil pada bulan Oktober", ketika ditanya tentang laju pelonggaran kuantitatif."
"Untuk diingat, ECB membeli obligasi dengan apa yang dicetak dengan efektif pada laju bulanan € 60 miliar, sebuah program "yang dimaksudkan untuk dijalankan sampai akhir Desember 2017, atau lebih jauh lagi, jika perlu." Sampai akhir September, Pembelian itu mencapai € 2,1 triliun. Beberapa bulan yang lalu, Draghi mengatakan bahwa dia tidak berpikir akan ada akhir yang "mendadak" bagi program ini. Maka perdebatannya bukan membahas apakah QE akan berlanjut pada 2018 tapi seberapa cepat."
"'Sumber' berita ECB mengklaim sebuah perdebatan internal seputar penurunan kecepatan QE yang cukup besar, dari 60 miliar Euro menjadi 25-40 miliar Euro dari Januari 2018, mungkin mengurangi sepanjang jalan menuju kesimpulan Sep 2018 sementara. Sebuah keputusan sepanjang garis ini sebagian besar akan diperhitungkan namun masih dapat merusak Euro, karena ECB mengkonfirmasi bahwa kebijakan tersebut akan tetap sangat longgar hingga tahun depan. Selain itu, suku bunga tidak akan dinaikkan sampai "melewati cakrawala pembelian aset bersih kami."
"Jadi kita mungkin tidak melihat adanya kenaikan suku bunga resmi Zona Euro sampai setidaknya 2019. Sementara itu, pejabat Fed terus membebani pertumbuhan dan cenderung menaikkan suku bunga agak lebih dari yang diperkirakan di pasar uang. Seperti ditunjukkan oleh grafik, premi imbal hasil pada note Treasury 2 tahun terhadap bund Jerman telah meningkat tajam dalam beberapa pekan terakhir, dengan alasan EUR/USD jatuh lebih jauh dari area sensitif ECB 1,20 daripada sejauh ini. 1,15-1,16 tidak mengejutkan."
"Dolar AS juga tampaknya menemukan beberapa dukungan dari kemajuan bertahap dalam reformasi pajak, dengan senator Republikan terlihat lebih kohesif untuk saat ini. Hal ini menambah kasus AUD/USD untuk terus berjuang di area 0,79-0,80 dalam waktu dekat."