12 Oct 2017
Pengangguran Ekonomi Maju Di Tingkat Terendah Menandakan Tingkat Perlahan Mulai Naik - NAB
FXStreet - Mencerminkan perbaikan dalam ekonomi global, sebagian besar ekonomi maju (AE) telah mengalami tren naik dan pergerakan menuju kemungkinan pemotongan pajak di AS - termasuk pemotongan pajak perusahaan - mungkin telah memberi pasar beberapa dorongan tambahan, jelas tim peneliti di NAB.
Kutipan utama
"Meskipun risiko geo-politik berlanjut, seperti ketegangan Korea Utara/AS dan kerusuhan baru-baru ini di wilayah Catalonia di Spanyol, indeks risiko pasar seperti VIX dan spread kredit tetap terjaga. Harga komoditas, setelah jatuh selama paruh pertama 2017, telah pulih secara luas."
"Sekitar pertengahan tahun ada pergeseran umum dalam retorika bank sentral ekonomi maju menjauh dari pelonggaran lebih lanjut untuk mempertanyakan kapan pengetatan, yang telah mengangkat imbal hasil obligasi jangka panjang."
"Fed AS telah menaikkan suku bunga untuk sementara dan mengumumkan sebuah proses untuk melepaskan neraca besar bulan lalu. Bank of Canada menaikkan suku bunga dua kali tahun ini. ECB diperkirakan akan mengumumkan perlambatan laju pembelian aset pada pertemuan bulan ini, dan Bank of England memberi sinyal bahwa kenaikan suku bunga mungkin tidak jauh. Bank of Japan adalah pengecualian utama, meskipun kebijakan pelonggaran moneter yang tidak populer secara politis, inflasi tetap jauh di bawah target sehingga kebijakan sepertinya akan bertahan untuk sementara waktu."
"Mungkin tampak mengejutkan bahwa bank sentral ingin memperketat di lingkungan di mana inflasi umumnya berada di bawah target (kecuali di Inggris). Namun, inflasi inti agregat di ekonomi utama tidak terlalu rendah - berada di dekat bagian bawah kisaran tipikal sejak akhir 1990an. Selain itu, kebijakan moneter juga ditetapkan dengan pandangan mengenai bagaimana kinerja ekonomi riil dan tingkat pengangguran agregat pada dasarnya kembali ke tingkat pra-GFC. Beberapa bankir sentral melihat tingkat pengangguran yang lebih rendah karena menandakan tekanan inflasi di lintasan."
"Dengan latar belakang ini, bank sentral melihat lebih sedikit kebutuhan akan pengaturan tingkat kebijakan yang sangat rendah. Dalam kasus ECB dan Inggris (yang memangkas suku bunga setelah voting Brexit), perubahan prospek juga tentang menghapus beberapa stimulus moneter 'darurat' yang telah dilakukan daripada menandakan serangkaian kenaikan suku bunga yang terus berlanjut. Sejalan dengan ini, dan inflasi yang masih stabil, pasar hanya mengalami kenaikan tingkat bertahap yang masih akan melihat tingkat suku bunga tetap rendah menurut standar historis."
Kutipan utama
"Meskipun risiko geo-politik berlanjut, seperti ketegangan Korea Utara/AS dan kerusuhan baru-baru ini di wilayah Catalonia di Spanyol, indeks risiko pasar seperti VIX dan spread kredit tetap terjaga. Harga komoditas, setelah jatuh selama paruh pertama 2017, telah pulih secara luas."
"Sekitar pertengahan tahun ada pergeseran umum dalam retorika bank sentral ekonomi maju menjauh dari pelonggaran lebih lanjut untuk mempertanyakan kapan pengetatan, yang telah mengangkat imbal hasil obligasi jangka panjang."
"Fed AS telah menaikkan suku bunga untuk sementara dan mengumumkan sebuah proses untuk melepaskan neraca besar bulan lalu. Bank of Canada menaikkan suku bunga dua kali tahun ini. ECB diperkirakan akan mengumumkan perlambatan laju pembelian aset pada pertemuan bulan ini, dan Bank of England memberi sinyal bahwa kenaikan suku bunga mungkin tidak jauh. Bank of Japan adalah pengecualian utama, meskipun kebijakan pelonggaran moneter yang tidak populer secara politis, inflasi tetap jauh di bawah target sehingga kebijakan sepertinya akan bertahan untuk sementara waktu."
"Mungkin tampak mengejutkan bahwa bank sentral ingin memperketat di lingkungan di mana inflasi umumnya berada di bawah target (kecuali di Inggris). Namun, inflasi inti agregat di ekonomi utama tidak terlalu rendah - berada di dekat bagian bawah kisaran tipikal sejak akhir 1990an. Selain itu, kebijakan moneter juga ditetapkan dengan pandangan mengenai bagaimana kinerja ekonomi riil dan tingkat pengangguran agregat pada dasarnya kembali ke tingkat pra-GFC. Beberapa bankir sentral melihat tingkat pengangguran yang lebih rendah karena menandakan tekanan inflasi di lintasan."
"Dengan latar belakang ini, bank sentral melihat lebih sedikit kebutuhan akan pengaturan tingkat kebijakan yang sangat rendah. Dalam kasus ECB dan Inggris (yang memangkas suku bunga setelah voting Brexit), perubahan prospek juga tentang menghapus beberapa stimulus moneter 'darurat' yang telah dilakukan daripada menandakan serangkaian kenaikan suku bunga yang terus berlanjut. Sejalan dengan ini, dan inflasi yang masih stabil, pasar hanya mengalami kenaikan tingkat bertahap yang masih akan melihat tingkat suku bunga tetap rendah menurut standar historis."