28 Jan 2016
BoJ: Pelonggaran Tambahan Di Bulan Maret Atau April - BofAML
FXStreet - Tim riset BofAML, mengatakan bahwa berdasarkan perkembangan terakhir, kemungkinan pelonggaran kebijakan moneter BoJ lebih lanjut di 1H16 telah meningkat pada bulan lalu.
Kutipan penting
"Menurut kami tiga faktor khusus yang menjadi fokus pada keputusan kebijakan moneter BoJ: (1) kondisi di luar negeri dan di pasar keuangan (khususnya forex); (2) ekspektasi inflasi dan tren upah; dan (3) tren belanja modal. Pada belanja modal, kami percaya BoJ tetap secara fundamental optimis, meskipun penurunan pesanan mesin Bulanan tajam pada bulan November, karena hal ini dapat dikaitkan dengan reaksi terhadap pertumbuhan tajam pada bulan September dan Oktober, dan karena pertumbuhan belanja modal direncanakan dilaporkan dalam Tankan Desember.
Namun, sebagai akibat dari meningkatnya suasana risk-off di pasar di tengah ketidakpastian dalam perekonomian Cina dan penurunan tajam dalam minyak, Yen telah mulai menguat. Tren ekspektasi inflasi dan upah juga dapat menimbulkan beberapa kekhawatiran untuk BoJ.
Terkait hal tersebut di, kemungkinan BoJ akan melonggarkan kebijakan moneter lebih lanjut di 1H16 telah meningkat pada bulan lalu, dalam pandangan kami. Namun, sebagai bank sentral, BoJ tidak perlu menghindari bereaksi berlebihan terhadap tren jangka pendek di pasar saham, dan dengan kekhawatiran pasar saat ini terutama karena faktor di luar negeri, kami yakin BoJ akan membutuhkan lebih banyak waktu untuk menilai reaksi kebijakan dari otoritas China dan data ekonomi AS.
Juga, pada bulan Maret ada berbagai data lain untuk menilai tren gaji, termasuk hasil dari negosiasi upah semi 2016 (sebagian besar settlement dibuat di pertengahan Maret), tren pembayaran bonus musim dingin (data bulanan Desember akan dirilis pada tanggal 8 Februari), dan Januari seterusnya data upah bebas dari bias sampel (untuk Januari akan dirilis pada tanggal 4 Maret).
Mengingat ukuran volatilitas di pasar keuangan dan keterlambatan waktu sebelum kebijakan moneter berdampak, skenario utama kami adalah untuk tambahan pelonggaran BoJ pada bulan Maret atau April, meskipun kami tidak bisa sepenuhnya mengesampingkan pelonggaran tambahan pada pertemuan yang akan datang."
Kutipan penting
"Menurut kami tiga faktor khusus yang menjadi fokus pada keputusan kebijakan moneter BoJ: (1) kondisi di luar negeri dan di pasar keuangan (khususnya forex); (2) ekspektasi inflasi dan tren upah; dan (3) tren belanja modal. Pada belanja modal, kami percaya BoJ tetap secara fundamental optimis, meskipun penurunan pesanan mesin Bulanan tajam pada bulan November, karena hal ini dapat dikaitkan dengan reaksi terhadap pertumbuhan tajam pada bulan September dan Oktober, dan karena pertumbuhan belanja modal direncanakan dilaporkan dalam Tankan Desember.
Namun, sebagai akibat dari meningkatnya suasana risk-off di pasar di tengah ketidakpastian dalam perekonomian Cina dan penurunan tajam dalam minyak, Yen telah mulai menguat. Tren ekspektasi inflasi dan upah juga dapat menimbulkan beberapa kekhawatiran untuk BoJ.
Terkait hal tersebut di, kemungkinan BoJ akan melonggarkan kebijakan moneter lebih lanjut di 1H16 telah meningkat pada bulan lalu, dalam pandangan kami. Namun, sebagai bank sentral, BoJ tidak perlu menghindari bereaksi berlebihan terhadap tren jangka pendek di pasar saham, dan dengan kekhawatiran pasar saat ini terutama karena faktor di luar negeri, kami yakin BoJ akan membutuhkan lebih banyak waktu untuk menilai reaksi kebijakan dari otoritas China dan data ekonomi AS.
Juga, pada bulan Maret ada berbagai data lain untuk menilai tren gaji, termasuk hasil dari negosiasi upah semi 2016 (sebagian besar settlement dibuat di pertengahan Maret), tren pembayaran bonus musim dingin (data bulanan Desember akan dirilis pada tanggal 8 Februari), dan Januari seterusnya data upah bebas dari bias sampel (untuk Januari akan dirilis pada tanggal 4 Maret).
Mengingat ukuran volatilitas di pasar keuangan dan keterlambatan waktu sebelum kebijakan moneter berdampak, skenario utama kami adalah untuk tambahan pelonggaran BoJ pada bulan Maret atau April, meskipun kami tidak bisa sepenuhnya mengesampingkan pelonggaran tambahan pada pertemuan yang akan datang."