Euro: Jangkauan dan batas moneter – Commerzbank

Thu Lan Nguyen dari Commerzbank membahas argumen Kepala Ekonom ECB Lane bahwa peran global euro yang lebih besar dapat memperkuat transmisi kebijakan moneter dengan memperluas dampaknya ke luar negeri dan mengurangi pass-through nilai tukar. Ia memperingatkan bahwa efektivitas kebijakan moneter saja tidak dapat menjamin stabilitas harga, karena inflasi juga bergantung pada faktor struktural, fiskal, dan eksternal.

Peran global dan transmisi kebijakan

"Menjelang pertemuan minggu depan, para pejabat ECB dan The Fed, tentu saja, menjaga profil yang rendah. Namun, itu tidak berarti bahwa mereka tidak memiliki hal menarik untuk disampaikan di luar prospek kebijakan moneter jangka pendek hingga menengah. Kemarin, misalnya, Kepala Ekonom ECB Lane membahas manfaat dari meningkatnya peran internasional euro."

"Lebih spesifik, ia berpendapat bahwa penggunaan mata uang tunggal yang lebih luas secara internasional dapat membantu ECB memenuhi mandat stabilitas harganya. Kebijakan moneternya kemudian tidak hanya akan memengaruhi permintaan domestik tetapi, semakin besar pula, permintaan di luar negeri, sehingga memperkuat dampaknya."

"Selain itu, penggunaan euro yang lebih besar sebagai mata uang penagihan dapat mengurangi pass-through nilai tukar terhadap inflasi dan membuat kawasan euro kurang rentan terhadap guncangan eksternal."

"Inti pesannya harus jelas: Kebijakan moneter yang secara teori lebih efektif tidak cukup dengan sendirinya untuk menjaga kredibilitas bank sentral dalam mewujudkan stabilitas harga."

"Inflasi dibentuk oleh banyak faktor lain, termasuk struktur ekonomi, kebijakan fiskal, dan guncangan eksternal."

"Peran euro yang lebih kuat dalam sistem keuangan global mungkin dapat meningkatkan transmisi kebijakan moneter, tetapi jelas bukan obat mujarab untuk stabilitas harga atau kredibilitas kebijakan moneter."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)