Dolar AS: Support yang didorong volatilitas hingga akhir tahun – OCBC

Ahli strategi OCBC Sim Moh Siong dan Christopher Wong menyoroti bahwa Dolar AS (USD) memulai Kuartal IV 2026 dengan pijakan yang kuat, didukung oleh pertumbuhan Amerika Serikat (AS) yang tangguh dan risiko hawkish Federal Reserve (The Fed). Namun, mereka memprakirakan hanya reli USD yang moderat hingga akhir tahun karena pasar mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dalam waktu dekat dan karena volatilitas pasar obligasi semakin mendorong dinamika Valas.

Volatilitas obligasi merembes ke mata uang

"USD telah memulai 4Q26 dengan pijakan yang kuat, sejalan dengan pandangan kami tentang USD yang lebih kuat hingga akhir tahun. Hingga baru-baru ini, volatilitas Valas tetap lemah. Terlepas dari risiko hawkish The Fed dan guncangan energi, kenaikan USD terukur, bukan kacau."

"Singkatnya, meskipun USD terus mendapatkan manfaat dari pertumbuhan AS yang relatif tangguh dan risiko hawkish The Fed, cerita yang lebih besar adalah transmisi volatilitas pasar obligasi ke pasar Valas. Jika volatilitas suku bunga tetap tinggi, tekanan pada carry trade, mata uang siklikal, dan EUR kemungkinan akan berlanjut, sementara aset safe haven tradisional seperti CHF dan USD seharusnya tetap didukung."

"Skenario dasar kami tetap mengarah pada reli USD yang moderat, bukan agresif, hingga akhir tahun. Pasar telah memangkas tajam ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober setelah beberapa pejabat The Fed memberi sinyal tidak ada urgensi untuk mengetatkan kebijakan lebih lanjut dan mengindikasikan preferensi untuk menilai data tambahan yang masuk sebelum mengambil langkah berikutnya. Namun, pasar masih memperkirakan sekitar tiga kenaikan suku bunga selama 12 bulan ke depan."

"Jika data inflasi yang akan datang terus menunjukkan bahwa tekanan harga yang mendasarinya tetap terkendali, pasar mungkin secara bertahap akan mengurangi ekspektasi pengetatan The Fed, sehingga membatasi kenaikan lebih lanjut USD."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)