Pound Inggris: Tekanan harga yang meningkat menantang BoE – Deutsche Bank

Catatan Sanjay Raja dari Deutsche Bank menyebutkan bahwa inflasi Inggris (UK) naik pada bulan Agustus, dengan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) utama di 3,1% tahun-ke-tahun, level tertingginya sejak Desember tahun lalu. Sementara IHK inti dan inflasi pangan tetap lemah, harga energi dan jasa menunjukkan kekuatan yang mengkhawatirkan. Raja menyoroti bahwa inflasi berada di atas proyeksi Bank of England (BoE) dan memprakirakan CPI akan mendekati 4% sekitar akhir tahun, sehingga mempersulit keputusan kebijakan.

Kenaikan inflasi memunculkan pertanyaan kebijakan

"Inflasi Inggris melakukan apa yang dipikirkan sebagian besar peramal akan terjadi pada bulan Agustus: inflasi naik. IHK utama naik ke 3,1% y/y – menandai cetakan tertingginya sejak Desember tahun lalu."

"Pertama, untuk menyatakan hal yang sudah jelas, inflasi sedang naik. Harga energi memberikan kontribusi positif terbesar terhadap IHK utama pada bulan Agustus, karena harga pompa naik 7% m/m dan harga minyak pemanas juga naik 13% m/m. Dengan harga Brent yang masih terus naik, kemungkinan akan ada lebih banyak tekanan bagi rumah tangga dengan kenaikan lebih lanjut pada harga pompa diprakirakan."

"Kedua, ada beberapa tren yang mengkhawatirkan dalam momentum harga jasa. Sewa swasta mencatat lonjakan bulanan terbesar sejak November 2024 (0,49% m/m). Harga katering juga melonjak pada laju tertingginya sejak Februari tahun ini di 0,45% m/m. Layanan kesehatan naik 0,4% m/m. Sementara metrik utama menceritakan satu kisah, ada kisah lain: tekanan biaya hidup semakin intensif."

"Ketiga, dibandingkan dengan proyeksi Bank of England, momentum inflasi berjalan lebih panas dari yang diprakirakan. Memang, IHK utama kini 0,25pp di atas prakiraan Bank. IHK jasa berada 20bp di atas proyeksi Bank. Satu titik kenyamanan bagi Bank adalah inflasi pangan yang terus melawan tren. Inflasi pangan (termasuk minuman non-alkohol) tetap di 1,3% y/y – hampir 0,7pp di bawah prakiraan Bank."

"Intinya, inflasi sedang naik dengan tujuan yang belum diketahui. Peristiwa di Timur Tengah terus menambah tekanan inflasi. Menurut estimasi kami, Price Cap Ofgem yang akan datang diperkirakan naik lebih dari 20% pada bulan Januari. Harga pangan, meskipun saat ini lemah, tetap berpotensi naik akibat gelombang panas baru-baru ini, kekeringan, dan potensi peristiwa El Niño. Bagi Bank of England, tugasnya untuk menjaga inflasi di 2% menjadi lebih sulit. Proyeksi kami sendiri menunjukkan CPI berada di jalur untuk mendekati 4% sekitar pergantian tahun. Suku bunga mungkin restriktif, tetapi pertanyaan kebijakan utama bagi MPC akan tetap: apakah suku bunga tersebut cukup restriktif? Pertimbangan manajemen risiko menjadi lebih kuat, dan kemungkinan kenaikan suku bunga telah menguat belakangan ini."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)