Valas Hari Ini: Dolar AS Menguat karena Inflasi AS yang Lebih Panas, Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed Meningkat

Berikut yang perlu Anda ketahui pada hari Selasa, 15 September:

Dolar AS (USD) menguat ke level tertinggi hampir dua minggu di sekitar 99,60 pada awal perdagangan Eropa pada hari Selasa karena lonjakan harga minyak mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS ke puncak baru sejak 2007. Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) AS meningkat pada bulan Agustus. Data IHK yang lebih panas menyusul pembacaan kuat pada beberapa komponen Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) yang dirilis pada hari Kamis, memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga AS.

Para pedagang memprakirakan peluang lebih dari 92% bahwa Federal Reserve (The Fed) akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp) dalam pertemuan September pada hari Rabu, menurut alat CME FedWatch.

West Texas Intermediate (WTI), acuan minyak mentah AS, naik lebih dari 1% pada hari Selasa karena kekhawatiran atas pasokan global meningkat setelah serangan mengganggu pipa East-West Arab Saudi dan pembicaraan yang direncanakan antara negara-negara Arab Teluk dan Iran ditunda.

Presiden Iran Masoud Pezeshkian mengatakan pada hari Senin bahwa tuntutan Teheran untuk bernegosiasi dengan Amerika Serikat (AS) sama dengan tuntutan kami sebelumnya. Sementara itu, Presiden AS Donald Trump mengatakan AS terbuka untuk berinteraksi dengan Iran setelah sebelumnya berulang kali menegaskan bahwa ia tidak ingin bernegosiasi dengan Republik Islam tersebut.  

Di sisi Asia, data yang dirilis oleh Biro Statistik Nasional (NBS) pada hari Selasa menunjukkan bahwa Penjualan Ritel Tiongkok naik 0,4% YoY pada bulan Agustus, dibandingkan dengan pertumbuhan 0,6% pada bulan Juli. Angka ini lebih lemah dari 0,8% yang diprakirakan. Produksi Industri naik 5,2% YoY pada bulan Agustus, dibandingkan 4,5% sebelumnya, di atas konsensus pasar sebesar 4,8%. 

Ketidakpastian The Fed meningkat saat Warsh mengalihkan fokus dari panduan ke depan

Para analis di Commerzbank menyoroti bahwa "saat ini terdapat tingkat ketidakpastian yang tinggi seputar arah kebijakan moneter The Fed di masa depan," seraya mencatat adanya divergensi tajam antara harga pasar dan ekspektasi ekonom. Sementara "para pelaku pasar mengantisipasi kenaikan suku bunga," mereka menunjukkan bahwa "para ekonom yang disurvei cenderung memprakirakan penurunan suku bunga pada tahun depan," yang menggarisbawahi kurangnya konsensus mengenai jalur kebijakan.

Pada saat yang sama, Commerzbank menandai pergeseran struktural dalam kerangka komunikasi di bawah ketua The Fed yang baru. Mereka mencatat bahwa Kevin Warsh "telah menolak gagasan panduan ke depan yang eksplisit," dan bahwa "analisis kami atas pertemuan selama 30 tahun terakhir menunjukkan bahwa kejutan dalam panduan ke depan terutama mendorong Dolar AS." Menurut pandangan mereka, "jika Warsh melemahkan saluran ini, rilis data kemungkinan akan menjadi lebih penting," dan "perubahan kinerja USD yang sering terlihat antara pernyataan dan konferensi pers di bawah mantan Ketua The Fed Jay Powell kemungkinan akan menjadi lebih jarang."

Lagarde menandai inflasi yang persisten dan guncangan yang lebih lama, nada sedikit hawkish

Skor FXS Speechtracker sebesar 6,4 dibandingkan rata-rata Presiden Lagarde sebesar 6,2 menandakan kecenderungan yang sedikit lebih hawkish, didorong oleh penekanan pada inflasi kawasan Euro sebesar 3,3% dan pernyataan bahwa guncangan saat ini berlangsung lebih lama. Penekanan pada pasar energi yang volatil akibat konflik di Timur Tengah dan penegasan bahwa ECB harus bertindak untuk seluruh kawasan Euro, bukan negara-negara individual, memperkuat sikap hati-hati terhadap pelonggaran yang terlalu dini.

Komentar mengenai kenaikan suku bunga jangka panjang yang terkait dengan keuangan publik dan kebutuhan pendanaan untuk teknologi seperti kecerdasan buatan menegaskan tekanan struktural yang dapat menjaga imbal hasil Euro tetap tinggi. Seruan untuk menyederhanakan regulasi administratif di tingkat Eropa maupun Prancis menunjukkan agenda sisi penawaran yang pro-pertumbuhan, tetapi fokus utama pada inflasi di atas target dan persistensi guncangan membuat keseimbangan risiko condong ke interpretasi hawkish untuk Euro.

EUR/USD melemah di bawah 1,1550 pada pagi Eropa. Pasangan mata uang utama ini tetap berada di bawah tekanan jual meskipun sejumlah pengambil kebijakan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) memperingatkan risiko kenaikan inflasi, yang telah memicu ekspektasi satu kenaikan suku bunga lagi tahun ini. Pekan lalu, ECB menaikkan suku bunga kebijakan utamanya sebesar 25 bp, seperti yang diprakirakan, dan memperingatkan bahwa kenaikan lebih lanjut bisa menyusul.

GBP/USD melemah ke sekitar 1,3470, level terendah sejak 7 Agustus. Bank of England (BoE) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap pada hari Kamis meskipun harga minyak melonjak. 

Pasar keuangan memperhitungkan peluang 30% untuk kenaikan suku bunga seperempat poin pada hari Kamis, menurut data LSEG pada hari Senin, naik dari kurang dari 10% pada awal pekan lalu, dan hampir sepenuhnya memperhitungkan langkah pada bulan November.

USD/JPY rebound mendekati 154,85 pada pagi Eropa hari Selasa. Bank of Japan (BoJ) diprakirakan akan menaikkan suku bunga kebijakannya ke 1,25%, level tertinggi dalam sekitar 31 tahun, pada pertemuan penetapan kebijakan bulan September pada hari Jumat.

Emas turun di bawah $4.300 pada hari Selasa. Logam mulia ini tetap defensif di tengah inflasi AS yang lebih panas dan harga energi yang tinggi, yang telah membuat pasar secara signifikan meningkatkan ekspektasi mereka terhadap kebijakan moneter The Fed yang lebih ketat.