Rekap ECB: Kenaikan Suku Bunga yang Hawkish Meski Ada Risiko Penurunan Pertumbuhan

Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menaikkan Deposit Facility Rate menjadi 2,50%, Refinancing Rate menjadi 2,65% dan Marginal Lending Facility menjadi 2,90%, efektif mulai 16 September. Keputusan tersebut disertai peringatan yang jelas bahwa prospek masih sangat tidak pasti, dengan risiko condong ke sisi atas untuk inflasi dan ke sisi bawah untuk pertumbuhan.

Proyeksi staf terbaru menunjukkan inflasi umum rata-rata 3,0% pada 2026, 2,5% pada 2027 dan 2,1% pada 2028. Prakiraan 2026 tidak berubah dari Juni, tetapi proyeksi untuk 2027 dan 2028 direvisi lebih tinggi. Inflasi tidak termasuk energi dan makanan diprakirakan tetap berada di atas target, dengan rata-rata 2,5% pada 2026, 2,6% pada 2027 dan 2,3% pada 2028.

Lagarde mengatakan perekonomian terbukti tangguh, didukung oleh konsumsi, investasi publik dan pemulihan di sektor jasa. Selain itu, manufaktur tetap kuat, keyakinan konsumen telah rebound dan pasar tenaga kerja solid, meskipun pertumbuhan ketenagakerjaan melambat. Prospek pertumbuhan jangka pendek telah membaik, dengan investasi bisnis dan perumahan diprakirakan akan memberikan dukungan lebih lanjut.

Namun demikian, bank sentral menghadapi guncangan energi yang sulit: harga yang lebih tinggi diprakirakan akan diteruskan ke inflasi inti dan biaya pangan, sementara konflik yang memburuk, gangguan pasokan atau musim dingin yang luar biasa dingin dapat mendorong harga gas lebih tinggi lagi. Oleh karena itu, ECB akan tetap bergantung pada data dan dari pertemuan ke pertemuan (seperti biasa), tanpa berkomitmen terlebih dahulu pada jalur suku bunga tertentu (seperti biasa).

Secara keseluruhan

Ini adalah kenaikan yang hawkish, tetapi risiko stagflasi tetap ada. ECB menaikkan suku bunga karena memprakirakan inflasi akan tetap berada di atas target untuk lebih lama, meskipun risiko pertumbuhan telah meningkat. Kombinasi permintaan domestik yang tangguh, prakiraan inflasi yang lebih tinggi dan kemungkinan efek putaran kedua membuka peluang untuk pengetatan lebih lanjut, meskipun Dewan Gubernur akan menunggu bukti mengenai seberapa persisten guncangan energi tersebut.