Jerman: Tekanan laba meredam risiko harga – ING

Para ekonom ING, Carsten Brzeski dan Franziska Biehl berpendapat bahwa meskipun inflasi Jerman diprakirakan naik di atas 3% dan tetap tinggi hingga akhir tahun, lonjakan dua digit seperti pada 2022 kecil kemungkinannya terjadi. Permintaan yang lemah, pasar tenaga kerja yang lebih lesu, dan tabungan pandemi yang telah habis membatasi daya penetapan harga, memaksa perusahaan menyerap tekanan biaya melalui laba yang lebih rendah alih-alih meneruskannya kepada konsumen.

Perusahaan Jerman menyerap tekanan biaya yang meningkat

"Dan meskipun inflasi tampaknya akan terus naik dalam beberapa bulan mendatang, berpotensi bergerak di atas 3% dan tetap tinggi hingga akhir tahun, kembalinya inflasi seperti pada 2022 masih tampak kecil kemungkinannya. Beberapa efek lanjutan dari biaya energi ke barang-barang lain – meskipun belum terlihat – dapat diharapkan. Namun, kondisi yang memungkinkan inflasi menjadi masalah yang meluas empat tahun lalu saat ini tidak ada."

"Pasar tenaga kerja telah melemah, sehingga kenaikan upah yang kuat menjadi kurang diprioritaskan dibandingkan keamanan kerja. Tabungan pandemi juga sudah habis. Singkatnya, kemampuan finansial dan kemauan untuk membayar harga yang lebih tinggi jauh lebih rendah dibandingkan setelah pandemi. Akibatnya, perusahaan tampaknya menghadapi batasan pada daya penetapan harga mereka yang sama sekali tidak ada pada 2022."

"Meskipun daya penetapan harga mungkin masih ada di hulu rantai produksi, daya tersebut semakin menghilang sebelum mencapai konsumen. Ini menghasilkan dua kesimpulan penting: (i) penerusan harga energi yang lebih tinggi ke konsumsi akhir, dan dengan demikian inflasi, masih tampak kecil kemungkinannya; dan (ii) jika konsumen tidak membayar tagihannya, pihak lain harus melakukannya."

"Bahkan jika latar belakang inflasi menjadi lebih menantang dalam beberapa bulan ke depan, dinamikanya tampak secara fundamental berbeda dari yang terlihat selama krisis energi terakhir. Pada 2022, laba secara luas dipandang sebagai bagian dari masalah inflasi, sehingga memunculkan istilah seperti "greedflation" dan "shrinkflation". Kali ini, tampaknya laba atau tekanan terhadap laba yang lebih besar, akan meredam, bukan meningkatkan, tekanan inflasi."

"Perang di Timur Tengah dan lonjakan harga energi telah mendorong inflasi utama di seluruh zona euro. Di Jerman, dampaknya hanya sementara, karena potongan pajak bahan bakar selama dua bulan dari pemerintah membantu menahan kenaikan harga. Pada 2,9% di bulan Agustus, inflasi sekitar satu poin persentase lebih tinggi dibandingkan Februari, tetapi masih jauh dari tingkat dua digit yang dicapai selama krisis energi 2022."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)