Dolar Australia tergelincir terhadap Yen Jepang saat spekulasi kenaikan suku bunga BoJ meningkat

• Dolar Australia tetap berada di bawah tekanan terhadap Yen Jepang meskipun data inflasi Tiongkok sesuai atau melampaui ekspektasi.
• Ekspektasi kenaikan suku bunga di Jepang dan peringatan Departemen Keuangan AS terhadap taruhan bearish JPY mendukung mata uang Jepang tersebut.
• Prospek pengetatan moneter lebih lanjut di Australia tetap membatasi penurunan Dolar Australia.

AUD/JPY turun 0,27% pada hari Rabu dan diperdagangkan di sekitar 110,80 pada saat berita ini ditulis. Dolar Australia (AUD) gagal memperoleh manfaat secara berkelanjutan dari data inflasi yang menggembirakan dari Tiongkok, mitra dagang terbesar Australia, sementara Yen Jepang (JPY) mendapat dukungan dari meningkatnya ekspektasi pengetatan moneter di Jepang.

Biro Statistik Nasional Tiongkok melaporkan bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) naik 0,8% YoY pada bulan Agustus, sejalan dengan ekspektasi pasar dan berakselerasi dari kenaikan 0,5% pada bulan Juli. Secara bulanan, inflasi IHK naik 0,4%, dibandingkan dengan penurunan 0,1% sebelumnya dan di atas kenaikan 0,3% yang diprakirakan.

Tekanan harga produsen juga menguat. Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) Tiongkok naik 3,8% YoY pada bulan Agustus, setelah kenaikan 3,5% pada bulan Juli dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 3,7%. Angka-angka ini membantu meredakan sebagian kekhawatiran atas lemahnya permintaan dalam negeri Tiongkok, tetapi gagal memicu pemulihan yang berarti pada Dolar Australia.

Kelemahan AUD/JPY terutama mencerminkan kekuatan Yen Jepang. Menteri Keuangan Amerika Serikat (AS) Scott Bessent memperingatkan para investor agar tidak bertaruh melawan mata uang Jepang tersebut, dengan mengatakan bahwa ia memiliki "wawasan yang cukup baik" mengenai keputusan Bank of Japan (BoJ) yang akan datang dan intervensi mata uang.

Ekspektasi kebijakan moneter juga mendukung JPY. Pasar semakin memprakirakan BoJ akan menaikkan suku bunga pada pertemuan mendatang, sementara pemerintahan Perdana Menteri Sanae Takaichi mengambil sikap yang lebih tegas terhadap pelemahan berlebihan mata uang Jepang tersebut.

Spekulasi kenaikan BoJ menghidupkan kembali gaung ketegangan kebijakan AS-Jepang di masa lalu

Para analis di Rabobank menyoroti bahwa "di pasar, ada spekulasi bahwa BoJ bahkan mungkin mempertimbangkan kenaikan 50 bp." Mereka menegaskan bahwa langkah seperti itu "akan menjadi langkah pertama seperti itu sejak 1989, ketika Jepang masih berada dalam gelembung," dengan sengaja menarik paralel dengan era sebelumnya "sebelum Perang Dingin pertama benar-benar berakhir dan [ketika] AS menggunakan argumen keamanan nasional terhadap sekutu-sekutunya untuk mencapai hal-hal seperti Plaza Accord."

Rabobank juga menekankan semakin terbukanya peran AS dalam kebijakan Jepang, dengan menunjuk komentar dari Menteri Keuangan AS Bessent, yang menyatakan: "Saya adalah rumah sekarang, jadi ketika kami melakukan intervensi terhadap Yen Jepang, saya punya pemahaman yang cukup baik tentang apa yang akan dilakukan Jepang, apa yang akan dilakukan Bank of Japan, apa yang akan dilakukan para pengambil kebijakan Jepang. Dan Anda boleh bertaruh melawan saya jika Anda mau." Bagi Rabobank, komentar seperti itu menegaskan bahwa "jika Anda masih berbicara tentang independensi bank sentral, Anda sudah tertinggal; dunia sekarang adalah tentang independensi fungsional negara-negara tempat bank sentral berada."

Di sisi Australia, prospek kebijakan moneter tetap mendukung Dolar Australia. Deputi Gubernur Reserve Bank of Australia (RBA) Andrew Hauser pada hari Selasa menyerukan tindakan lebih lanjut untuk menahan inflasi, memicu spekulasi tentang kenaikan suku bunga tambahan.

Perubahan hawkish RBA selaras dengan preferensi kebijakan AS

Rabobank mencatat bahwa Reserve Bank of Australia baru saja melihat Hauser menyampaikan pidato hawkish," sebuah pergeseran yang "membuat pasar memikirkan kenaikan suku bunga bulan ini dan pada bulan November." Bank tersebut menambahkan bahwa pengetatan yang prospektif ini "sangat sesuai dengan apa yang ingin dilihat oleh Departemen Keuangan AS – ditambah lebih banyak tindakan pada bagian ekonomi non-perumahan," menegaskan bagaimana sikap RBA yang lebih restriktif semakin selaras dengan preferensi kebijakan AS.

AUD/JPY karena itu tetap terjepit di antara ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi di Australia dan latar belakang jangka pendek yang lebih menguntungkan bagi Yen Jepang saat para investor bersiap menghadapi keputusan kebijakan moneter Bank of Japan yang akan datang.