Riksbank: Siklus kenaikan terbatas versus ECB – Nomura

Para ahli strategi Nomura memprakirakan bank sentral Swedia, Riksbank, akan mempertahankan suku bunga acuannya tetap tidak berubah selama sisa tahun 2026 dan hanya memberikan satu kali kenaikan 25 bp menjadi 2,00% pada awal 2027. Mereka berpendapat inflasi Swedia yang lebih lemah, Produk Domestik Bruto (PDB) yang di bawah tren, dan suku bunga netral yang lebih rendah membenarkan jalur di bawah Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB), meskipun secara historis suku bunga kebijakan Swedia lebih tinggi.

Suku bunga Swedia diperkirakan tertinggal dari kawasan Euro

"Kami memprakirakan Riksbank akan mempertahankan suku bunga acuannya tetap tidak berubah selama sisa tahun ini dan menaikkannya sekali menjadi 2,00% pada awal 2027, seiring inflasi meningkat menuju target dan pertumbuhan PDB yang menguat menciptakan tekanan harga."

"Namun, kami tidak memprakirakan Riksbank akan menyamai kenaikan suku bunga ECB tahun ini. Oleh karena itu, pertanyaan kuncinya adalah: mengingat hubungan yang erat antara kedua suku bunga kebijakan tersebut, apakah prakiraan kami untuk kedua ekonomi ini konsisten?"

"Lalu mengapa kami memproyeksikan suku bunga kebijakan Riksbank akan berada di bawah ECB sepanjang horizon prakiraan kami jika sebelumnya lebih tinggi? Alasan utamanya meliputi: estimasi suku bunga netral Riksbank untuk Swedia telah turun dalam beberapa tahun terakhir, tetapi tidak bergerak sebanyak di kawasan euro berdasarkan estimasi ECB sendiri.""

"Namun, Swedia juga menghadapi pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah dibandingkan kawasan euro pada 2023, saat Riksbank dengan cepat menaikkan suku bunga, yang mungkin menunjukkan kebijakan moneter berdampak lebih langsung pada permintaan agregat. Dampak cepat ini terhadap arus kas rumah tangga dari kenaikan suku bunga kebijakan dapat membuat Riksbank lebih enggan menaikkan suku bunga sebagai respons terhadap tekanan inflasi saat ini, jika mereka memiliki kekhawatiran terhadap latar belakang ekonomi yang lemah (meskipun Kuartal II 2026 kuat, pemulihan ekonomi terbaru masih rapuh dan tingkat pengangguran tinggi). "

"Untuk Riksbank, Norges Bank, dan ECB, kami memetakan perkembangan estimasi suku bunga kebijakan netral dari waktu ke waktu, menggunakan kisaran yang disarankan oleh riset bank-bank sentral tersebut. Estimasi suku bunga netral yang secara umum lebih tinggi untuk Riksbank dan Norges Bank, dibandingkan dengan ECB, membantu menjelaskan mengapa bank-bank sentral Skandinavia ini biasanya memiliki suku bunga yang lebih tinggi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)