Rupee India: Profil lebih tinggi setelah RBI yang Hawkish – MUFG

Michael Wan dari MUFG menyoroti bahwa langkah-langkah valas untuk menarik arus masuk Dolar AS (USD) ke India telah secara signifikan menurunkan suku bunga Rupee India (INR) melalui tambahan likuiditas, dengan dampak yang terbatas pada USD/INR. Menyusul risalah Komite Kebijakan Moneter (MPC) Agustus yang lebih hawkish, Wan memprakirakan Reserve Bank of India (RBI) telah mengakhiri siklus pelonggarannya dan akan mulai menaikkan suku bunga sebesar 50bp mulai Desember, mendukung pandangan bahwa suku bunga INR seharusnya bergerak lebih tinggi.

Sikap RBI mengarah pada kenaikan imbal hasil INR

"Di Asia, contoh penting lain di mana telah terjadi intervensi adalah di India, dengan langkah-langkah valas untuk menarik arus masuk Dolar termasuk melalui jalur FCNR(B) yang memiliki dampak cukup berarti dalam menurunkan suku bunga INR melalui masuknya likuiditas dan, pada tingkat yang jauh lebih kecil, USD/INR."

"Ke depan, kami pikir ada peluang bagus suku bunga INR bergerak lebih tinggi dari sini, dan kami menyukai posisi paying INR 5y NDOIS (saat ini: 6,467%) sebagai salah satu cara potensial untuk mengekspresikan pandangan tersebut."

"Pertama, risalah MPC Agustus lebih hawkish daripada pertemuan kebijakan sebenarnya dan juga dari yang diprakirakan pasar, serta juga mengindikasikan RBI telah mencapai akhir dari siklus pelonggarannya dengan langkah berikutnya lebih mungkin naik daripada turun."

"Kami terus memprakirakan RBI akan menaikkan suku bunga sebesar 50bp mulai pertemuan Desember, dengan pertumbuhan domestik yang tetap cukup tangguh, pertumbuhan kredit yang semakin cepat, dampak tertunda dari kenaikan harga minyak sebelumnya, kebijakan fiskal yang mendukung dengan kemungkinan defisit fiskal yang lebih lebar, ditambah kemungkinan interaksi dengan peristiwa cuaca buruk."

"Kedua, penutupan lebih awal fasilitas FCNR(B) juga mengindikasikan bahwa penetapan harga pasar tambahan dari sini adalah untuk penyerapan likuiditas oleh RBI dan ruang yang lebih kecil untuk suku bunga yang lebih rendah."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)