Bank Sentral Eropa: Risiko Independensi Meningkat dengan Utang – Commerzbank

Dr. Marco Wagner dari Commerzbank menilai bagaimana tekanan politik mengancam independensi Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menggunakan Central Bank Pressure Index berdasarkan analisis AI atas pernyataan para politisi. Wagner menyoroti tuntutan-tuntutan sebelumnya terhadap ECB selama krisis utang negara dan memperingatkan bahwa rasio utang terhadap PDB yang tinggi dan terus meningkat di negara-negara seperti Prancis dan Italia dapat kembali mempolitisasi kebijakan moneter dan membatasi ECB.

Risiko utang Zona Euro dan tekanan terhadap ECB

"Tidak seperti di AS, serangan verbal di sini tidak datang dari satu individu. Sebaliknya, krisis keuangan—dan khususnya krisis utang negara—mendorong para politisi untuk menyampaikan tuntutan yang jelas kepada ECB."

"Dalam beberapa tahun terakhir, bahkan ketika pandemi COVID-19 dan krisis harga energi yang dipicu oleh perang di Ukraina memberikan tekanan berat pada keuangan pemerintah, hampir tidak ada tuntutan yang diajukan kepada ECB. Namun, hal ini kemungkinan disebabkan oleh fakta bahwa ECB dengan cepat meluncurkan PEPP (Pandemic Emergency Purchase Program) dan paket keuangan Next Generation EU (NGEU) senilai 750 miliar euro dibiayai melalui utang bersama. PEPP kini sedang dihentikan secara bertahap, dan dana NGEU berada dalam fase akhirnya."

"Namun, di banyak negara Eropa, situasi keuangan tetap tertekan. Kenaikan imbal hasil selama beberapa tahun terakhir telah meningkatkan beban bunga pada anggaran publik, dan upaya masing-masing negara untuk mengonsolidasikan keuangan mereka terbatas. Sebaliknya, menurut estimasi kami, rasio utang terhadap PDB—misalnya, di Prancis dan Italia, di mana utang masing-masing sudah berada di 120% dan 130% dari produk domestik bruto—kemungkinan akan terus meningkat."

"Dengan latar belakang ini, risiko politisasi tertentu kemungkinan juga akan membayangi ECB."

"Untuk Zona Euro juga, Central Bank Pressure Index (CBPI) yang baru kami kembangkan menunjukkan bahwa ada upaya berulang dari para politisi terkemuka untuk memengaruhi ECB. Kami menggunakan langkah-langkah berikut untuk menghitung indikator kami:"

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)