Para ahli sepakat: Rally Dolar AS mungkin telah berakhir
- Indeks Dolar AS terpuruk di bawah 100,00, bertahan di dekat level terendahnya dalam tujuh minggu terakhir.
- Data Nonfarm Payrolls AS yang lesu menimbulkan keraguan lebih lanjut tentang kenaikan suku bunga pada bulan September.
- Para analis bank sepakat: Pembacaan IHK AS yang lemah pada hari Rabu mungkin akan menjadi pukulan terakhir bagi USD.
Indeks Dolar AS (DXY) mengkonsolidasikan pelemahan, diperdagangkan di bawah 100,00 pada saat berita ini ditulis pada hari Senin, bertahan di dekat level terendahnya sejak pertengahan Juni. Tanda-tanda yang semakin kuat bahwa AS menginginkan akhir cepat atas perang Iran telah menghapus premi risiko yang selama ini menopang Dolar AS (USD) sejak Februari, tetapi isu domestik seperti pasar tenaga kerja yang melemah dan memudarnya harapan kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) turut berkontribusi pada tren penurunan. Dolar AS menunjukkan gejala yang mengindikasikan bahwa mata uang ini sudah matang untuk koreksi.
Para analis di ING menegaskan bahwa "seruan kami yang dovish terhadap The Fed semakin menguat, begitu pula bias bearish kami terhadap Dolar." Meski ada reaksi pasar setelah data hari Jumat, mereka menyoroti bahwa "11bp masih diprakirakan untuk September, 28bp untuk Desember dan 40bp untuk April," dan menyimpulkan bahwa "masih ada banyak ruang bagi penilaian ulang yang dovish untuk merugikan Dolar jika kami benar mengenai The Fed."
Societe Generale: Data ekonomi AS terbaru menempatkan The Fed dalam sudut pandang yang berbeda
Sejalan dengan itu, para pakar Societe Generale mencatat bahwa, setelah "berbulan-bulan terobsesi dengan inflasi IHK dan PCE yang berada di atas target, serta melontarkan tuduhan tertinggal dari kurva," mereka berpendapat bahwa "situasi ketenagakerjaan terbaru menempatkan prospek The Fed dalam sudut pandang yang berbeda dan menimbulkan pertanyaan bagi arah pasar obligasi dan FX pada paruh kedua tahun ini." Dalam konteks ini, mereka menekankan bahwa "DXY kini harus mempertahankan MA 200-hari di 99,18 untuk mencegah penurunan yang lebih dalam."
Para ahli strategi BBH mengamati bahwa, setelah kekecewaan Nonfarm Payrolls, "pembacaan IHK AS yang lemah akan memperkuat argumen untuk penilaian ulang yang dovish dalam ekspektasi kenaikan The Fed dan semakin melemahkan USD". Para analis BBH juga mengatakan bahwa "pembacaan IHK AS yang panas mungkin akan memicu pantulan USD secara spontan melalui imbal hasil jangka pendek yang lebih tinggi," tetapi mengingat kebijakan The Fed sudah "bersifat restriktif (dengan asumsi suku bunga netral 3,00%)," dan ruang untuk penilaian ulang hawkish yang material tampak terbatas."
Commerzbank: Pendorong utama penguatan USD telah terhapus dari harga
Commerzbank mencatat bahwa, "meski angka-angka lemah, koreksi (terhadap ekspektasi pengetatan The Fed) hanya moderat," seraya menunjukkan bahwa "hanya sekitar enam basis poin yang telah terhapus dari harga hingga pertemuan Desember, yang berarti kenaikan suku bunga masih diprakirakan pada akhir tahun."
Mereka juga mencatat bahwa "depresiasi USD juga hanya sekitar 0,4%." Menurut para analis Commerzbank, ini berarti masih ada "ruang yang cukup besar untuk koreksi lebih lanjut, jika data mendukungnya." Dalam pandangan mereka, "jika angka inflasi pekan ini juga lebih lemah dari yang diprakirakan, laporan payrolls mungkin hanya menjadi satu langkah lagi menuju akhir ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed," yang "berarti pendorong utama penguatan USD selama beberapa bulan terakhir akan terhapus dari harga."
Pertanyaan Umum Seputar The Fed
Kebijakan moneter di AS dibentuk oleh Federal Reserve (The Fed). The Fed memiliki dua mandat: mencapai stabilitas harga dan mendorong lapangan kerja penuh. Alat utamanya untuk mencapai tujuan ini adalah dengan menyesuaikan suku bunga. Ketika harga naik terlalu cepat dan inflasi berada di atas target The Fed sebesar 2%, Bank sentral ini menaikkan suku bunga, meningkatkan biaya pinjaman di seluruh perekonomian. Hal ini menghasilkan Dolar AS (USD) yang lebih kuat karena menjadikan AS tempat yang lebih menarik bagi para investor internasional untuk menyimpan uang mereka. Ketika inflasi turun di bawah 2% atau Tingkat Pengangguran terlalu tinggi, The Fed dapat menurunkan suku bunga untuk mendorong pinjaman, yang membebani Greenback.
Federal Reserve (The Fed) mengadakan delapan pertemuan kebijakan setahun, di mana Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) menilai kondisi ekonomi dan membuat keputusan kebijakan moneter. FOMC dihadiri oleh dua belas pejabat The Fed – tujuh anggota Dewan Gubernur, presiden Federal Reserve Bank of New York, dan empat dari sebelas presiden Reserve Bank regional yang tersisa, yang menjabat selama satu tahun secara bergilir.
Dalam situasi ekstrem, Federal Reserve dapat menggunakan kebijakan yang disebut Pelonggaran Kuantitatif (QE). QE adalah proses yang dilakukan The Fed untuk meningkatkan aliran kredit secara substansial dalam sistem keuangan yang macet. Ini adalah langkah kebijakan non-standar yang digunakan selama krisis atau ketika inflasi sangat rendah. Ini adalah senjata pilihan The Fed selama Krisis Keuangan Besar pada tahun 2008. Hal ini melibatkan The Fed yang mencetak lebih banyak Dolar dan menggunakannya untuk membeli obligasi berperingkat tinggi dari lembaga keuangan. QE biasanya melemahkan Dolar AS.
Pengetatan kuantitatif (QT) adalah proses kebalikan dari QE, di mana Federal Reserve berhenti membeli obligasi dari lembaga keuangan dan tidak menginvestasikan kembali pokok dari obligasi yang dimilikinya yang jatuh tempo, untuk membeli obligasi baru. Hal ini biasanya berdampak positif terhadap nilai Dolar AS.