Baht Thailand: Risiko Pasokan dan Sensitivitas Valas – UOB

Para ekonom UOB menyoroti bahwa prospek inflasi Thailand dibentuk oleh faktor sisi pasokan dan variabel eksternal seperti Minyak dan USD/THB. Kementerian Perdagangan (MoC) mempertahankan prakiraan inflasi umum 2026 di 1,5%–2,5%, dengan asumsi minyak mentah Dubai di USD80–90 dan USD/THB di 32,0–33,0, sementara UOB menandai El Niño, harga bahan bakar, dan biaya pangan sebagai risiko kenaikan utama bagi IHK dalam jangka pendek.

Pendorong eksternal dan risiko terkait Valas

"Dalam rilis resminya, MoC mempertahankan prakiraan inflasi umum 2026 di 1,5%–2,5%, dengan titik tengah 2,0%. Jalur penjelasan yang menyertainya menunjukkan inflasi rata-rata -0,54% pada Kuartal I26 dan +2,70% pada Kuartal II26, sebelum melandai ke proyeksi +2,09% pada Kuartal III26 dan +2,33% pada Kuartal IV26."

"Prakiraan tersebut mengasumsikan pertumbuhan PDB sebesar 1,5%–2,5%, minyak mentah Dubai rata-rata USD80–90/bbl, dan USD/THB rata-rata 32,0–33,0. Sensitivitas utama mencakup kemungkinan kenaikan 3%–5% pada harga makanan satu porsi, tarif listrik THB3,93/unit, solar di THB35–40/liter, serta risiko penguatan peristiwa El Niño yang dampak penuhnya belum terwujud."

"Untuk Agustus, risiko kenaikan utama adalah harga bahan bakar eceran yang tetap berada di atas level tahun lalu, penyesuaian harga makanan siap saji dan bahan baku yang lebih luas, tarif bus yang lebih tinggi, serta harga sayuran segar di tengah basis yang rendah dan kemungkinan menguatnya El Niño. Penyeimbang utamanya adalah tarif listrik yang sedikit lebih rendah dan pasokan buah segar yang melimpah."

"Hal ini konsisten dengan penilaian BoT bahwa efek putaran kedua tetap terbatas. Karena itu, ambang kritis untuk penilaian ulang bukanlah satu lagi angka utama yang volatil, melainkan perluasan yang berkelanjutan ke penetapan upah, harga jasa berbasis pasar, ekspektasi inflasi, pass-through Valas, dan penciptaan kredit yang lebih kuat."

"Kami akan terus memantau harga energi, perkembangan geopolitik, baht, upah, ekspektasi inflasi, dan kondisi kredit, serta akan merevisi prakiraan kami jika dinamika yang mendasarinya berubah."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)