Euro: Sensitivitas harga minyak dan efek berakhirnya perang – Commerzbank

Michael Pfister dari Commerzbank berpendapat bahwa harga Minyak yang lebih rendah pada awalnya dapat menahan Euro (EUR) dengan mengurangi ekspektasi suku bunga Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB). Namun, seiring waktu, berakhirnya konflik Iran secara permanen dapat mendukung mata uang tersebut melalui Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) yang lebih kuat dan aktivitas ekonomi riil yang membaik.

Minyak, suku bunga, dan reaksi Euro

"Selama beberapa minggu terakhir, saya telah beberapa kali berpendapat bahwa euro mungkin tidak akan langsung diuntungkan dari berakhirnya perang, jika ekspektasi suku bunga untuk ECB mereda seiring turunnya harga minyak. Namun, hal ini tidak hanya berlaku untuk euro. Sejak dimulainya konflik Iran, tren ekspektasi suku bunga untuk bank-bank sentral G10 utama, pada kenyataannya, dapat dibagi menjadi dua kelompok:"

"Semakin besar ketergantungan pada impor energi, semakin kuat reaksi ekspektasi suku bunga bank sentral terhadap perubahan harga minyak. Dengan kata lain, jika harga minyak naik, ekspektasi kenaikan suku bunga juga naik. Hal ini berlaku untuk ECB, serta BoE dan Swiss National Bank. Namun, ini juga berarti bahwa ekspektasi tersebut akan kembali terhapus dari harga jika harga minyak turun."

"Jadi, kita memiliki dua argumen: eksportir energi bersih kemungkinan akan mengalami penurunan terms of trade ketika harga minyak turun, sementara ekspektasi suku bunga mereka kurang bergantung pada harga minyak. Ini kemungkinan menjadi alasan utama mengapa hubungan inversi (yaitu, apresiasi akibat ketergantungan energi yang lebih rendah saat harga minyak turun) lebih lemah dibandingkan ketika harga minyak naik."

"Satu poin yang sejauh ini saya lewatkan adalah bahwa ekonomi riil dari importir energi bersih juga akan diuntungkan dari berakhirnya konflik Iran secara permanen. Indikator-indikator utama seperti PMI kemungkinan akan bereaksi terlebih dahulu. Namun reaksi ini kemungkinan akan memakan waktu lebih lama dibandingkan reaksi yang terlihat pada ekspektasi suku bunga."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)