Dolar AS: Retorika Warsh melemahkan kredibilitas kebijakan – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa Dolar AS (USD) kesulitan pulih setelah sikap hawkish Federal Reserve (The Fed) yang mempertahankan suku bunga, karena retorika inflasi keras Ketua Kevin Warsh gagal meyakinkan pasar. Kurva imbal hasil Amerika Serikat (AS) menanjak, dengan ekspektasi suku bunga jangka pendek yang lebih rendah dan ekspektasi inflasi jangka panjang yang lebih tinggi, sementara minyak Brent diperkirakan tetap berada dalam kisaran luas $70–$100.

Sikap hawkish The Fed yang mempertahankan suku bunga menekan Dolar

"USD kesulitan mengoreksi penurunan tajam kemarin. Imbal hasil obligasi lebih tinggi secara keseluruhan ditopang oleh harga minyak mentah yang lebih tinggi. Kontrak berjangka ekuitas AS naik tipis didukung oleh kinerja laba Microsoft yang solid."

"Kami terus melihat ini sebagai putaran lain dari eskalasi yang terkendali yang menjaga harga minyak mentah Brent dalam kisaran luas $70 hingga $100."

"USD turun tajam karena dua alasan. Pertama, pasar menghapus sisa peluang 30% untuk kenaikan suku bunga pada bulan Juli. Kedua, Ketua The Fed Kevin Warsh gagal mengubah retorika inflasi yang keras menjadi kebijakan yang kredibel."

"Kurva imbal hasil AS menanjak tajam setelah pernyataan Warsh. Ekspektasi suku bunga jangka pendek yang lebih rendah menekan bagian depan kurva, sementara ekspektasi inflasi yang lebih tinggi mengangkat bagian ujung panjang kurva."

"Ia kini mungkin menghadapi pertarungan yang lebih menentukan dengan pasar yang dapat semakin mendorong imbal hasil jangka panjang, melemahkan dolar, dan memaksa The Fed mengambil respons yang lebih menyakitkan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)